VMF Research

These Terms and Conditions regulate the provision of services by VMF Research, Lda., with registered office at Rua de Sezim, Casa do Lugar, nº 977, 4835-249 Guimarães and with NIPC 517482967 (hereinafter "VMF Research"), to Clients who have requested the provision of services by registering on the VMF Research website and choosing the Service Level as described below.

These Terms and Conditions are made available to the Client electronically via the registration journey on the VMF Research website. Completion of registration presupposes full understanding of its terms and constitutes express and full acceptance of its content. Therefore, by accepting these Terms and Conditions, the Client is declaring that they have fully understood them and that they agree to enter into a contractual relationship with VMF Research for the provision of services for price governed exclusively by these Terms and Conditions, for the purposes of which they assume the capacity and designation of Client.

If you have any doubts about the content of these Terms and Conditions you should contact VMF Research via the website prior to accepting them. Please note that by accepting these Terms and Conditions and completing your registration, you confirm that you have fully understood their content.

If you do not agree with the content of these Terms and Conditions, do not accept them and consequently do not proceed with your registration on the VMF Research website for the purpose of accessing the services provided by VMF Research.

1. Definitions

0. 1. For the purposes of these Terms and Conditions, the concepts described below, when beginning with a capital letter, shall have the following meaning:
   2. Client: the exclusive beneficiary of the onerous services provided by VFM Research at your request through the creation of an Account and full acceptance of these Terms and Conditions, in particular the duties arising therefrom.
   3. Account: the Client's individualised and non-transferable record, accessible through the Site, which allows access to elements and information relating to their relationship with VFM Research and to the Contents.
   4. Content: newsletters, videos, model portfolios, investment plans, in-depth explanations, lists of investment opportunities, weekly updates, special publications, in-depth theses, and all other items, regardless of their form, that are a product of the service activity carried out by VFM Research.
   5. Service Level: the different types of Research Services provided by VFM Research and described in Clause 4 of these Terms and Conditions.
   6. Research Services: financial analysis services or the issuing of investment recommendations (research) of a non-personalised nature provided by VFM Research to the Client in accordance with these Terms and Conditions.
   7. Website: VMF Research's website available at www.vmfresearch.com through which the Client can access his Account.

The concepts listed above will have the established meaning regardless of whether they are used in the singular or plural.

2. Account access and use
   1. In order to access the Content made available by VFM Research, the Client has registered on the Site by providing the data requested on the registration form for the creation of his/her Account, having chosen a username and defined a password.
   2. The Client guarantees that:

1. The data provided in the registration form is true, complete, accurate and current.
2. He/she will keep the information provided accurate and up-to-date, updating it when necessary.
3. He/she has full legal capacity to enter into this contract, namely because he/she is of legal age.
4. The username chosen is not offensive to the law, public order or good customs.
   1. The Client, being solely responsible for the use of the Account, declares and guarantees to VFM Research that:

1. He/she will take appropriate measures to ensure the confidentiality of his/her password.
2. He/she will not transmit, alienate, assign, lend or otherwise make available to third parties his/her Account.
3. He/she shall notify VFM Research of any suspicious or abnormal use of his/her account within a maximum of 3 (three) days of becoming aware of the occurrence.

2. General characterisation of research services
   1. The Research Services provided by VFM Research constitute financial analysis services and the issuing of generic non-personalised investment recommendations. VFM Research does not in any way consider the Client's individual characteristics, objectives or expectations when issuing recommendations.
   2. For the purposes of providing Research Services, VFM Research will adopt strictly economic and financial evaluation criteria and methodologies and will employ high standards of diligence and technical competence.
   3. When providing research services, VFM Research undertakes to comply with international best practices and any recommendations made by national competent authorities and it also voluntarily undertakes to comply with the CFA Institute Code of Ethics, which can be found on the organisation's website.
   4. With regard to the Content in which the Research Services are materialised, VFM Research complies with the applicable legal provisions, namely with the requirements concerning its content and transparency.
   5. VFM Research does not provide any financial intermediation services.
   6. VFM Research, in the exercise of its service activity, does not collect any information associated with the Client's risk profile, and does not adapt the content it produces and makes available to the Client's individual objectives, limiting itself to the general dissemination of information resulting from the combination of the experience of its team and the research it carries out.
   7. The Client may not, under any circumstances, assume that the investment recommendations sent to him directly or indirectly in the context of the Research Services are exclusively and specifically aimed at him, that they take account of his personal characteristics or that they result in the suitability of one or more financial products for his investment profile. 
   8. The Client undertakes not to interpret the content disseminated by VFM Research as advice of any kind or investment recommendations personalised to their risk profile or as an endorsement of any product, service or investment strategy.
   9. The Client recognises that the Research Services do not in any way include the right to request VFM Research to make an opinion on any specific financial product or instrument or on any particular issuer.

3. Service levels
   1. VMF Research offers 3 (three) different levels of service, each comprising access to different Content and therefore subject to different prices.
   2. The various levels of service offered are cumulative, with a subscription to the second level giving access to the Content offered in the first level and a subscription to the third level of service giving access to the Content offered in the first and second levels of service.
   3. The Client's Service Level corresponds to the one chosen by the Client and identified in their Account.
   4. The levels of service provided, their characteristics and costs are as follows:

1. 1st Level - "VMF's Strategic Asset Allocation"

Characteristics: This level addresses the issue of asset allocation and relative return, with a focus on building a diversified model portfolio that integrates various asset classes, including shares, bonds and alternative funds, with a view to optimising the risk-return ratio.

Contents: 12 issues of VMF's Strategic Asset Allocation Newsletter, weekly updates and immediate access to the publication history.

Cost: €300.00 (three hundred euros) per year.

2. 2nd Level - "VMF's Security Selection"

Characteristics: Delves into the careful selection of individual securities, applying various portfolio construction methodologies. Emphasises the creation of model portfolios of shares and bonds, guided by risk factors such as value, momentum, quality, among others, or following specific investment themes.

Content: This level ensures access to all the content provided in the 1st Level of service, plus 12 editions of the "VMF's Security Selection" newsletter, its weekly updates and immediate access to the archive of previous publications.

Cost: €600.00 (six hundred euros) per year.

3. 3rd Level - "Alpha Tier"

Characteristics: This level is dedicated to active management and absolute return, focusing on the construction of a model portfolio enriched with the most promising investment ideas compared to those selected in the previous levels. The model portfolio differs from those developed in the previous levels by the greater concentration of assets and the implementation of dynamic market timing and hedging strategies, which include the use of derivatives (options overlay) and short positions.

Content: This entails full access to the content provided in the 1st and 2nd Levels as well as 12 annual editions of the "Alpha Tier" Newsletter, its weekly updates and immediate access to the archive of previous publications.

Cost: €1,800.00 (one thousand eight hundred) per year.

1. 5. When subscribing to the 3rd Level - "Alpha Tier", the Client can alternatively choose the "Lifetime" option. This consists of paying a one-off initial instalment of €5,700.00 (five thousand seven hundred euros) and a fixed annual fee of €300.00 (three hundred euros) for the entire duration of the contractual relationship with VFM Research. Under the "Lifetime" option, VFM Research cannot update the annual fee.
   6. The "Lifetime" option is only available on the terms and for the periods that result from the Site.
   7. In each calendar year, VMF Research may not make new content available to the Client for a period of no more than 30 consecutive or interspersed days.
   8. In the case provided for in the preceding paragraph, VMF Research undertakes to notify the Client, at least one (1) month in advance, of the periods or period during which it will not make new Content available.

4. ACCESS TO CONTENT
   1. The Contents are made available to the Client in his Account.
   2. The Contents, regardless of their nature, are only available in English.
   3. The Client recognises that, without prejudice to the general nature of the recommendations, the provision of the Research Services is of an onerous nature and that the Contents are intended for his/her exclusive use, for which reason he/she assumes the following obligations:

1. Make prudent use and for his/her exclusive benefit of the Contents and of the Account, in particular preventing access to the Account by third parties.
2. Not to transmit the Contents or the information contained therein to third parties, regardless of the manner in which such transmission takes place.
3. Not to photograph, record, compile, capture or in any other way reproduce the Content made available to him/her by VMF Research, except for its own private use.

5. updating the price
   1. The prices of the Research Services are subject to annual updates that will be communicated to the Client at least 3 (three) months in advance.
   2. VMF Research undertakes, however, not to increase the prices applicable to the 1st and 2nd Levels of Research Services during the first two years of its activity (March 2024-March 2026) for all Clients subscribing to the Research Services provided by VMF Research until the end of 2024.
   3. All prices set out in these Terms and Conditions include VAT at the legal rate in force.

6. PAYMENT
   1. Payment of the price shall be made in accordance with the terms set out in the payment section of the Website, for which purpose the Client must provide his/her credit card to debit the corresponding amount.
   2. The Client expressly consents to the debits necessary for the payment of the price to which he/she was initially bound and the respective updates.
   3. The amount due is debited every year on the same day, corresponding to the day of the year in which the subscription was initially made.
   4. VMF Research uses SSL technology ("Secure Sockets Layer") to encrypt sensitive information belonging to the Client, namely the credit card number.
   5. Once the payment of each price due has been made, VMF Research will make the respective invoice available to the Client in the Account.
   6. VMF Research provides the Client with access to the Content produced as soon as it has verified payment of the first annual instalment.
   7. The Client's access to the Contents ceases if payment of the annual fee is not successfully made, and will be guaranteed again as soon as VMF Research receives the overdue payment.

7. VMF Research's position vis-à-vis the client
   1. Considering the general nature of the service provided, the Client expressly recognises and accepts that:

1. He/she is solely and exclusively responsible for any investment decisions he/she may make following or in the context of making the Content available.
2. VMF Research does not guarantee the production of any results associated with the practical application of the information contained in the Content it disseminates, and does not guarantee or support the likelihood of profits or other pecuniary gains of any other nature.
3. VMF Research cannot be held responsible for the non-verification of possible results that it disseminates as, directly or indirectly, expected in its Contents.
4. VMF Research cannot be held responsible for any damages or losses that occur in the Client's sphere, even if they result from investment decisions based on the Contents.
5. VMF Research cannot be held responsible for the non-fulfilment of any of the Client's expectations that are based, directly or indirectly, on the Contents.
6. Any damages or losses that the Client may incur as a result of its investment activities are not attributable to VMF Research, even if such damages result from the exact reproduction of investment strategies contained in the Contents.
7. Results that have been realised in the past and included, referred to or formed the basis of the Contents cannot be assumed to be guaranteed in the future.
8. The Contents may not, directly or indirectly, be interpreted as any investment recommendation specifically intended for the Client as being suitable for his/her risk profile and other characteristics.
   2. If the Client wishes to invest in financial products, VMF Research recommends that he/she seeks advice from an authorised financial intermediary.
   3. VMF Research has no right or expectation whatsoever with regard to any gains that the Client may make on its investments, whether or not they are based exclusively on the Contents.
   4. Without prejudice to the fact that VMF Research undertakes to use all means necessary to ensure the accuracy, completeness and veracity of the Content, it makes no express or implied guarantees regarding its completeness, infallibility, reliability or suitability, and the Client therefore assumes all risks associated with relying on the Content made available to him/her.

8. conflicts of interest
   1. VMF undertakes to carry out its activities without conflicts of interest.
   2. Without prejudice to the previous paragraph, VMF Research is free to analyse and include in the Content references to financial instruments that directly or indirectly form part of its portfolio, as well as to assess issuers in relation to which it has a direct or indirect interest.
   3. Whenever VMF Research has any direct or indirect interest in financial instruments or in the analysed issuer, it will refer to this interest in the Contents.
   4. As a preventive measure against potential conflicts of interest, VMF Research undertakes not to open, reinforce or close positions in any of the financial instruments analysed in the Content, regardless of the nature of these instruments, for a period of 15 days from the date of the first disclosure of the Content that mentions them.

9. Intellectual Property
   1. All the Contents, the Website and other distinctive commercial signs used by VMF Research are the exclusive property of VMF Research, and the Client may not use them for any purpose that is not exclusively private.
   2. The Content produced and made available is considered a work of art and is protected by copyright with all the legal consequences that this entails.
   3. The Content is protected by technological protection devices aimed at controlling the subjects who access it, the use made of it and safeguarding its integrity. Thus, the content made available to the Client, regardless of the type of file used for this purpose, can be downloaded by the Client, but its sharing, use and modification is restricted or prevented by technical means.
   4. Subscribing to the Research Services does not grant the Client, any licence to exploit VMF Research's trademark or other rights, nor any licence to exploit or share the Content.

10. Personal Data
    1. VMF Research, with prior authorisation, collects the Client's personal data in the course of its service activity.
    2. The data collected is used for accounting, tax and administrative management, litigation management, fraud detection, auditing, network and systems management, information security control and fulfilment of legal obligations.
    3. VMF Research uses subcontractors to process the Client's personal data that it collects, and these entities are obliged to develop appropriate technical and organisational measures to ensure its protection and the defence of the Client's rights. VMF Research shall not be held liable for any damage to the Client's legal sphere resulting from the processing of data operated by the aforementioned third parties, unless such damage is directly attributable to the Client.
    4. The Client has the right to access, rectify, oppose, erase, limit and port their personal data. If the Client wishes to exercise any of these rights, he/she must contact VMF Research in writing using the means provided on the Website.
    5. In certain circumstances arising from the fulfilment of legal duties imposed on VMF Research, some of the personal data collected belonging to the Client may have to be communicated to public authorities.
    6. The Client can consult the full privacy policy applicable to this relationship, together with the cookie policy, on the Website.

11. Changes to terms and conditions
    1. VMF Research may make changes to these Terms and Conditions by notifying the Client in advance via the Account, at least 1 (one) month prior to the date on which they take effect.
    2. The Client must, through the Account, expressly accept the new Terms and Conditions, stating that he/she have read, understood and agree to be bound by them.
    3. Failure to expressly accept this will conduct to the termination of the Research Services, whereupon VFM Research will cease to make the Content available to the Client.
    4. Without prejudice to the previous paragraph, the Client may at any time accept the new Terms and Conditions and re-access the Research Services.

12. Duration and Termination
    1. The contract concluded between the Client and VMF Research and governed by these Terms and Conditions is concluded for a period of 1 (one) year from the date of receipt of payment of the first price by VMF Research.
    2. This contract is automatically renewed for successive periods of one year if it is not terminated by either party in accordance with the following paragraph.
    3. Either party may freely terminate this contract by giving the other party at least 15 (fifteen) days' notice via the Account.  
    4. If the termination referred to in the previous paragraph is promoted by the Client, the latter shall maintain access to the Content until the end of the current term.
    5. The exercise of the right of cancellation by the Client shall not entail the reimbursement of any sums already paid.
    6. If payment of the price due from the Client for the following year is not finalised, this contract shall automatically terminate.
    7. The Client may exercise his/her right of cancellation within 14 days from the date of conclusion of this Contract.

13. Resolution
    1. Either party may terminate this contract in the event of the other party's definitive breach of any of its obligations by means of a communication via the Account.
    2. Without prejudice to the breach of any other duty arising from these Terms and Conditions, VMF Research may terminate this contract in the following cases:

1. Use of the Content in breach of the provisions of these Terms and Conditions, namely in breach of the provisions of Clause 5.3.
2. Providing false or inaccurate information when registering on the Site and failing to update the information.
   3. The cancellation of this contract implies its termination and, consequently, the loss of access to the Contents by the Client.

14. Applicable law
    1. This contract is governed by Portuguese law.
    2. The provisions of the previous paragraph shall apply regardless of the nationality or residence of the Client and the location through which he/she access the Site.

Os presentes Termos e Condições regulam a atividade de prestação de serviços por parte da VMF Research, Lda., com sede na Rua de Sezim, Casa do Lugar, n.º 977, 4835-249 Guimarães e com o NIPC 517482967 (doravante a “VMF Research”), aos Clientes que solicitaram a prestação dos serviços através do registo no website da VMF Research e da escolha do Nível de Serviço conforme abaixo descrito.

Os presentes Termos e Condições são disponibilizados ao Cliente eletronicamente através da jornada de registo no website da VMF Research. A conclusão do registo pressupõe a plena compreensão dos seus termos e consubstancia a aceitação expressa e integral do seu conteúdo. Por conseguinte, com a aceitação destes Termos e Condições o Cliente está a declarar que integralmente os compreendeu e que concorda em estabelecer com a VMF Research uma relação contratual de prestação de serviços com caráter oneroso regulada exclusivamente por estes Termos e Condições, para efeitos dos quais assume a qualidade e designação de Cliente.

Caso tenha dúvidas sobre o conteúdo dos presentes Termos e Condições, previamente à sua aceitação, deve contactar a VMF Research através do website. Reforça-se que, através da aceitação dos presentes Termos e Condições e consequente conclusão do seu registo, estará a afirmar ter integralmente compreendido o respetivo conteúdo.

Caso não concorde com o conteúdo dos presentes Termos e Condições, não os aceite e consequentemente não prossiga com o seu registo no website VMF Research com a finalidade de aceder aos serviços com caráter oneroso por esta prestados.

1. Definições
   1. Para efeitos dos presentes Termos e Condições, os conceitos abaixo descritos, quando iniciados com letra maiúscula, terão o seguinte significado:

1. Cliente: o beneficiário exclusivo dos serviços onerosos prestados pela VFM Research a seu pedido mediante criação de uma Conta e aceitação integral dos presentes Termos e Condições, nomeadamente dos deveres que dos mesmos resultam.
2. Conta: o registo individualizado e intransmissível do Cliente, acessível através do Site, que lhe permite o acesso a elementos e informações relativos à sua relação com a VFM Research e aos Conteúdos.  
3. Conteúdos: as newsletters, vídeos, portfolios modelo, planos de investimento, explicações aprofundadas, listas de oportunidades de investimento, atualizações semanais, publicações especiais, teses aprofundadas e ainda todas as outras peças, independentemente da sua forma, que sejam um produto da atividade de prestação de serviços desenvolvida pela VFM Research.
4. Nível de Serviço: os diferentes tipos de Serviços de Research prestados pela VFM Research e que se encontram descritos na Cláusula 4 dos presentes Termos e Condições.
5. Serviços de Research: os serviços de análise financeira ou de emissão recomendações de investimento (research) sem caráter personalizado prestados pela VFM Research ao Cliente em conformidade com os presentes Termos e Condições.
6. Site: o website da VMF Research disponível no endereço www.vmfresearch.com e através do qual o Cliente pode aceder à sua Conta.
   2. Os conceitos acima elencados terão o significado estabelecido independentemente de serem utilizados no singular ou no plural.

2. Acesso e utilização da conta
   1. O Cliente, de modo a aceder aos Conteúdos disponibilizados pela VFM Research, registou-se no Site através do fornecimento dos dados solicitados no formulário de registo para a criação da sua Conta, tendo para o efeito escolhido um nome de utilizador e definido uma palavra-passe.
   2. O Cliente assegura que:

1. Os dados fornecidos no formulário de registo são verdadeiros, completos, precisos e atuais.
2. Manterá a exatidão e atualidade das informações prestadas, procedendo à sua atualização quando estas sofrerem alterações.
3. Tem capacidade jurídica plena para a celebração deste contrato, nomeadamente por ser maior de idade.
4. O nome de utilizador escolhido não é ofensivo da lei, ordem pública ou bons costumes.
   3. O Cliente, sendo o único responsável pela utilização da Conta, declara e garante à VFM Research que:

1. Adotará as medidas adequadas a assegurar a confidencialidade da sua palavra-passe.
2. Não irá transmitir, alienar, ceder, emprestar ou por qualquer outro meio disponibilizar a terceiros o acesso à sua Conta.
3. Comunicará à VFM Research, num prazo máximo de 3 (três) dias contados desde a tomada de conhecimento do ocorrido, qualquer utilização suspeita ou anormal da sua conta.

3. Caracterização geral dos Serviços de research
   1. Os Serviços de Research prestados pela VFM Research configuram serviços de análise financeira e de emissão de recomendações genéricas de investimento sem caráter personalizado, pelo que VFM Research não considera, sob qualquer forma, as características individuais, os objetivos ou as expectativas do Cliente.
   2. Para efeitos da prestação dos Serviços de Research, a VFM Research, empregando elevados padrões de diligência e competência técnica, irá adotar critérios e metodologias de avaliação estritamente económico-financeiras.
   3. Na prestação dos Serviços de Research, a VFM Research vincula-se a dar cumprimento às melhores práticas internacionais, a eventuais recomendações das autoridades nacionais e voluntariamente vincula-se ainda a dar cumprimento ao Código de Ética do CFA Institute, que pode ser encontrado no website desta organização.
   4. Quanto aos Conteúdos em que se materializam os Serviços de Research, a VFM Research dá cumprimento às disposições legais aplicáveis, nomeadamente aos requisitos de transparência e às exigências de conteúdo.
   5. A VFM Research não presta quaisquer serviços de intermediação financeira.
   6. A VFM Research, no exercício da sua atividade de prestação de serviços, não recolhe quaisquer informações associadas ao perfil de risco do Cliente, não adaptando os conteúdos que produz e disponibiliza aos seus objetivos individuais, limitando-se a difundir, de forma genérica, informação resultante da conjugação da experiência da sua equipa e da pesquisa que realiza.
   7. O Cliente não pode, em qualquer circunstância, assumir que as recomendações de investimento que direta ou indiretamente lhe são remetidas no contexto dos Serviços de Research lhe são exclusiva e especificamente destinadas, que atendem às suas características pessoais ou que das mesmas resulta a adequação de um ou mais produtos financeiros ao seu perfil de investimento. 
   8. O Cliente obriga-se a não interpretar os conteúdos difundidos pela VFM Research como aconselhamento de qualquer tipo ou recomendações de investimento personalizadas ao seu perfil de risco ou como um endosso de qualquer produto, serviço ou estratégia de investimento.
   9. O Cliente reconhece que os Serviços de Research não incluem, em qualquer modalidade, o direito de solicitar à VFM Research que se pronuncie sobre qualquer produto ou instrumento financeiro específico ou sobre algum emitente em particular.

4. Níveis de serviço
   1. A VMF Research disponibiliza 3 (três) níveis diferentes de serviço, cada um compreendendo o acesso a Conteúdos distintos e, por isso, sujeitos a preços diferentes.
   2. Os vários níveis de serviço disponibilizados são cumulativos, importando a subscrição do segundo nível acesso aos Conteúdos disponibilizados no primeiro nível e a subscrição do terceiro nível de serviço acesso aos Conteúdos disponibilizados no primeiro e segundo níveis de serviço.
   3. O Nível de Serviço do Cliente corresponde aquele que foi o escolhido pelo próprio e que se encontra identificado na respetiva Conta.
   4. Os níveis de serviço disponibilizados, respetivas características e custos são os seguintes:

1. 1º Nível – “VMF’s Strategic Asset Allocation”

Caracterização: Este nível aborda a temática da alocação de ativos e do retorno relativo, com enfoque na constituição de um portfólio modelo diversificado que integra várias classes de ativos, incluindo ações, obrigações e fundos alternativos, visando a otimização da relação risco-retorno.

Conteúdos: 12 edições da Newsletter “VMF’s Strategic Asset Allocation”, respetivas atualizações semanais e acesso imediato ao histórico de publicações.

Custo: € 300,00 (trezentos euros) por ano.

2. 2º Nível – “VMF’s Security Selection”

Caracterização: Aprofunda a seleção criteriosa de títulos individuais, aplicando diversas metodologias de construção de portfólios. Enfatiza a criação de portfólios modelo de ações e obrigações, orientados por fatores de risco como value, momentum, quality, entre outros ou seguindo os temas de investimento específicos.

Conteúdos: Este nível assegura o acesso a todos os conteúdos disponibilizados no 1.º Nível de serviço e ainda 12 edições da Newsletter “VMF’s Security Selection”, respetivas atualizações semanais e acesso imediato ao arquivo de publicações anteriores.

Custo: € 600,00 (seiscentos euros) por ano.

3. 3º Nível – “Alpha Tier”

Caracterização: Este nível é dedicado à gestão ativa e ao retorno absoluto, focando-se na construção de um portfólio modelo enriquecido com as ideias de investimento mais promissoras em relação às selecionadas nos níveis anteriores. O portfolio modelo distingue-se dos desenvolvidos nos níveis anteriores pela maior concentração de ativos e pela implementação de estratégias dinâmicas de market timing e de cobertura, que incluem o uso de derivados (options overlay) e de posições curtas.

Conteúdos: Implica o acesso integral aos conteúdos disponibilizados nos 1º e 2.º Níveis e ainda 12 edições anuais da Newsletter “Alpha Tier”, respetivas atualizações semanais e acesso imediato ao arquivo de publicações anteriores.

Custo: € 1.800,00 (mil e oitocentos) por ano.

1. 5. Na subscrição do 3º Nível – “Alpha Tier”, o Cliente pode alternativamente escolher a opção “Lifetime”. Esta consiste no pagamento de uma prestação inicial única de € 6.000,00 (seis mil euros) e no pagamento de uma contraprestação anual fixa de € 300,00 (trezentos euros) por todo o período de duração da relação contratual com a VFM Research. Na opção “Lifetime” a VFM Research não pode proceder à atualização da contraprestação anual.
   6. A opção “Lifetime” está apenas disponível nos termos e pelos períodos que resultam do Site.
   7. Em cada ano civil, a VMF Research pode, por período não superior a 30 dias consecutivos ou intercalados, não disponibilizar ao Cliente novos conteúdos.
   8. No caso previsto no número anterior, a VMF Research obriga-se a comunicar ao Cliente, com uma antecedência mínima de 1 (um) mês, os períodos ou período durante o qual não disponibilizará novos Conteúdos.

5. ACESSO AOS CONTEÚDOS
   1. Os Conteúdos são disponibilizados ao Cliente na sua Conta.
   2. Os Conteúdos, independentemente da sua natureza, são apenas disponibilizados em língua inglesa.
   3. O Cliente reconhece que, sem prejuízo do caráter genérico das recomendações, a prestação dos Serviços de Research tem um caráter oneroso e que os Conteúdos se destinam ao seu uso exclusivo, pelo que assume as seguintes obrigações:

1. Fazer um uso um prudente e em seu exclusivo benefício dos Conteúdos e da sua Conta, impedindo, em especial, o acesso à Conta por parte de terceiros.
2. Não transmitir a terceiros, independentemente do modo que essa transmissão revista, os Conteúdos ou a informação que deles consta.
3. Não fotografar, gravar, compilar, captar ou de qualquer outra forma reproduzir os Conteúdos que lhe são disponibilizados pelo Primeiro Outorgante, a não ser para fins da sua utilização particular.

6. atualização da contraprestação
   1. Os preços dos Serviços de Research estão sujeitos a atualizações anuais que serão comunicadas ao Cliente com uma antecedência mínima de 3 (três) meses.
   2. A VMF Research obriga-se, no entanto, a não aumentar os preços aplicáveis ao 1.º e 2.º Níveis de Serviços de Research durante os primeiros dois anos da sua atividade (março 2024-março 2026) para todos os Clientes que subscrevam os Serviços de Research prestados pela VMF Research até ao final de 2024.
   3. Todos os preços previstos nestes Termos e Condições incluem IVA à taxa legal em vigor.

7. PAGAMENTO DA CONTRAPRESTAÇÃO
   1. O pagamento da contraprestação é concretizado nos termos previstos na secção de pagamentos do Site, devendo, para o efeito, o Cliente fornecer o seu cartão de crédito para o débito do valor correspondente.
   2. O Cliente expressamente consente nos débitos necessários ao pagamento da contraprestação a que inicialmente se vinculou e respetivas atualizações.
   3. O montante devido é debitado todos os anos no mesmo dia, correspondendo este ao dia do ano em que a subscrição foi inicialmente realizada.
   4. A VMF Research utiliza tecnologia SSL (“Secure Sockets Layer”) para encriptar informações sensíveis pertencentes ao Cliente, nomeadamente o seu número de cartão de crédito.
   5. Depois de concretizado o pagamento de cada contraprestação devida, a VMF Research disponibiliza ao Cliente a respetiva fatura na Conta.
   6. A VMF Research disponibiliza ao Cliente o acesso aos Conteúdos produzidos assim que verifique o pagamento da primeira anualidade.
   7. O acesso do Cliente aos Conteúdos cessa se o pagamento da anualidade não for efetuado com sucesso, sendo novamente garantido assim que VMF Research receba o pagamento em atraso.

8. Posição da VMF Research perante o cliente
   1. Considerando a natureza genérica do serviço prestado, o Cliente expressamente reconhece e aceita que:

1. São da sua inteira e exclusiva responsabilidade quaisquer decisões de investimento que eventualmente venha a adotar na sequência ou no contexto da disponibilização dos Conteúdos.
2. A VMF Research não garante a produção de quaisquer resultados associados à aplicação prática da informação que consta dos Conteúdos que difunde, não garantindo ou sustentando a probabilidade de ocorrência de lucros ou outros ganhos pecuniários de outra natureza.
3. A VMF Research não pode ser responsabiliza pela não verificação de eventuais resultados que difunda como, direta ou indiretamente, expectáveis nos seus Conteúdos.
4. A VMF Research não pode ser responsabilizada por quaisquer danos ou perdas que se produzam na esfera do Cliente, ainda que resultantes de decisões de investimento que se tenham sustentado nos Conteúdos.
5. A VMF Research não pode ser responsabilizada pela não realização de quaisquer expectativas do Cliente que se fundem, direta ou indiretamente, nos Conteúdos.
6. Quaisquer danos ou perdas em que o Cliente venha eventualmente a incorrer decorrentes das suas atividades de investimento não são imputáveis à VMF Research, ainda que tais danos decorram da reprodução exata de estratégias de investimento constantes dos Conteúdos.
7. Os resultados verificados no passado e incluídos, referidos ou que tenham sido a base dos Conteúdos não podem ser assumidos como garantidos no futuro.
8. Os Conteúdos não podem, direta ou indiretamente, ser interpretados como qualquer recomendação de investimento que lhe seja especificamente destinada como sendo adequada ao seu perfil de risco e demais características.
   2. Caso o Cliente pretenda investir em produtos financeiros, a VMF Research recomenda-lhe que procure aconselhamento junto de um intermediário financeiro autorizado.
   3. A VMF Research não tem qualquer direito ou expectativa relativamente a eventuais ganho que o Cliente obtenha em investimentos seus que se tenham baseado exclusivamente ou não nos Conteúdos.
   4. Sem prejuízo de a VMF Research se obrigar a empregar todos os meios necessários para assegurar a precisão, completude e veracidade dos Conteúdos, não presta garantias expressas ou implícitas relativas à respetiva completude, infalibilidade, confiabilidade ou adequação, pelo que o Cliente assume todos os riscos associados à confiança que deposita nos Conteúdos que lhe são disponibilizados.

9. conflitos de interesses
   1. A VMF obriga-se a desenvolver a sua atividade prevenindo conflitos de interesses.
   2. Sem prejuízo do número anterior, a VMF Research é livre analisar e integrar nos Conteúdos referências a instrumentos financeiros que direta ou indiretamente integrem a sua carteira, bem como de se pronunciar sobre emitentes relativamente aos quais tenha algum interesse direta ou indireto.
   3. Sempre que a VMF Research tenha algum interesse direto ou indireto em instrumentos financeiros ou no emitente analisados fará referência a esse interesse nos Conteúdos.
   4. Como medida preventiva de potenciais conflitos de interesses, a VMF Research obriga-se a não abrir, reforçar ou fechar posições em quaisquer dos instrumentos financeiros analisados nos Conteúdos, independentemente da natureza que estes instrumentos possam revestir, durante um período de 15 dias contados desde a data da primeira divulgação do Conteúdo que lhes faça menção.

10. Propriedade Intelectual
    1. Todos os Conteúdos, o Site e demais sinais distintivos de comércio utilizados pela VMF Research, são da titularidade exclusiva da VMF Research, não podendo o Cliente utilizá-los para qualquer fim que não seja exclusivamente particular.
    2. Os Conteúdos produzidos e disponibilizados são considerados obras, estando protegidos por Direitos de Autor com todas as consequências legais que daí resultam.
    3. Os Conteúdos estão protegidos por dispositivos tecnológicos de proteção, visando controlar os sujeitos que lhes acedem, a utilização que deles é feita e tutelar a sua integridade. Assim, os conteúdos disponibilizados ao Cliente, independentemente do tipo de ficheiro utilizado para o efeito, podem ser por ele descarregados, mas está a sua partilha, utilização e modificação restringida ou impedida por meios técnicos.
    4. A subscrição dos Serviços de Research não  confere ao Cliente qualquer licença de exploração da marca ou outros direitos da VMF Research, nem qualquer licença de exploração ou partilha dos Conteúdos.

11. Dados Pessoais
    1. A VMF Research, mediante autorização prévia, recolhe, durante o exercício da sua atividade de prestação de serviços, dados pessoais do Cliente.
    2. Os dados recolhidos são utilizados para fins de gestão contabilística, fiscal e administrativa, gestão de contencioso, deteção de fraude, auditoria, gestão de rede e sistemas, controlo de segurança da informação e cumprimento de obrigações de natureza legal.
    3. A VMF Research recorre a subcontratados para efeitos de tratamento dos dados pessoais do Cliente que recolhe, estando estas entidades obrigadas a desenvolver medidas técnicas e organizativas adequadas a assegurar a sua proteção e a defesa dos direitos do Cliente. A VMF Research não se responsabiliza por quaisquer danos que se produzam na esfera jurídica do Cliente resultantes do tratamento dos dados operados pelos terceiros referidos, a não ser que estes lhe sejam diretamente imputáveis.
    4. O Cliente goza de um direito de acesso, retificação, oposição, apagamento, limitação e portabilidade dos seus dados pessoais. Se pretender exercer qualquer um destes direitos, deve o Cliente contactar por escrito a VMF Research através das vias para o efeito disponibilizadas no Site.
    5. Em certas circunstâncias decorrentes do cumprimento de deveres legais impostos à VMF Research, alguns dos dados pessoais recolhidos pertencentes ao Cliente poderão ter de ser comunicados a autoridades públicas.
    6. O Cliente pode consultar a política de privacidade completa aplicável a esta relação, acompanhada da política de cookies, no Site.

12. Alteração dos termos e condições
    1. A VMF Research pode promover alterações aos presentes Termos e Condições mediante comunicação prévia ao Cliente remetida através da Conta, com uma antecedência mínima de 1 (um) mês em relação à data da produção dos respetivos efeitos.
    2. O Cliente deve, através da Conta, expressamente aceitar os novos Termos e Condições, declarado que leu, compreendeu e que concorda em ficar vinculado aos mesmos.
    3. A ausência de aceitação expressa equivalerá à denúncia dos Serviços de Research, pelo que a VFM Research cessará de lhe disponibilizar os Conteúdos.
    4. Sem prejuízo do número anterior, o Cliente pode a qualquer momento aceitar os novos Termos e Condições e aceder novamente aos Serviços de Research.

13. Vigência e Cessação
    1. O contrato celebrado entre o Cliente e a VMF Research e que é regulado pelos presentes Termos e Condições é celebrado pelo prazo de 1 (um) ano a contar da data de receção do pagamento da primeira contraprestação pela VMF Research.
    2. O presente contrato renova-se automaticamente por períodos sucessivos de um ano caso não seja denunciado por nenhuma das partes nos termos do número seguinte.
    3. Qualquer uma das partes pode livremente denunciar o presente contrato através de comunicação remetida à outra parte através da Conta com, pelo menos, 15 (quinze) dias de antecedência.  
    4. Caso a denúncia referida no número anterior seja promovida pelo Cliente, este manterá até ao final do período de vigência em curso o acesso aos Conteúdos.
    5. O exercício do direito de denúncia pelo Cliente não implica o reembolso de quaisquer quantias já pagas.
    6. Caso o pagamento da contraprestação devida pelo Cliente relativa ao ano subsequente não seja concluído, o presente contrato cessa automaticamente.
    7. O Cliente poderá exercer o seu direito de arrependimento no prazo de 14 dias a contar da data da celebração do presente Contrato.

14. Resolução
    1. Cada uma das partes pode resolver o presente contrato em caso de incumprimento definitivo da outra parte de qualquer um dos seus deveres através de comunicação realizada através da Conta.
    2. Sem prejuízo do incumprimento de qualquer outro dever que resulte destes Termos e Condições, a VMF Research pode resolver o presente contrato nos seguintes casos:

1. Utilização dos Conteúdos em violação do disposto nos presentes Termos e Condições, nomeadamente em incumprimento do disposto na Cláusula 5.3.
2. Fornecimento de informações falsas ou inexatas aquando do registo no Site e incumprimento do dever de atualização.
   3. A resolução do presente contrato implica a sua cessação e, por conseguinte, a perda de acesso aos Conteúdos por parte do Cliente.

15. Lei aplicável
    1. O presente contrato rege-se pela lei portuguesa.
    2. O disposto no número anterior aplica-se independentemente da nacionalidade ou residência do Cliente e do local através do qual aceda ao Site.